“日照钢铁试水铁矿石基差定价 双赢交易挑战“一口价””

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经记者彭菲出生于山东

即使长久的协定定价模式在几年内被打破，对于钢铁企业来说，如何打破“一口价”模式，取得定价的主导权更为重要。

日照钢铁集团(以下简称日照钢铁)日前与永安资本、中信环球商贸(上海)有限企业(以下简称中信环球)签订了国内首个单一铁矿石基础差贸易合同。 基差贸易在美国农产品现货和期货市场得到广泛运用，在国内，基差定价在有色、大豆等领域已经得到普遍运用。

日照钢铁董事长杜双华认为，铁矿石基础贸易合同的签约，意味着为公司运用期货工具以前流传下来的思维打开了新的大门。

《每日经济信息》记者观察到，上述首批单一合同总量仅为1.5万吨，与目前超过亿吨的港口铁矿石库存相比，此次基差交易更具试水意味。 一位钢铁行业人士认为，鉴于国内铁矿石期货的参与面只有国内公司，人民币计价与交割并用。 即使这个模式成功了，也不能在短期内向国际铁矿石贸易宣传。

试水新价格模式/

大连商品交易所向《每日经济信息》提供的消息显示，7月23日，日照钢铁、永安资本、中信环球在日照签订国内首个单一铁矿石基础贸易合同，标志着铁矿石期货在发挥定价作用方面迈出了实质性的一步。

延续多年的铁矿石长协定定价模式在年前后被打破后，单口价格、指数定价、月平均价格及追涨价格等多种定价方法相继出现，但尚未形成统一的定价模式。 国泰安妮期货分解师刘秋平曾经对《每日经济信息》记者表示，钢铁产品的价格中铁矿石占7成左右，矿山价格的波动给钢铁工厂带来了很大的风险。

大连商品交易所相关人士对记者表示，“期货价格+基差”的定价模式，至少为产业链客户提供了新的选择。

在最初的单一交易中，日照钢铁与中信环球的合同为5000吨铁矿石，与永安资本的合同为10000吨铁矿石。 最初的合同总量只有1.5万吨。 根据西本新干线最新的监测数据，截至7月25日，国内铁矿石港库存为1.128亿吨。

金银岛拆船师辩澎琦对记者说，对国内铁矿石贸易来说，基础差交易毕竟是新事物，日照钢铁此次交易颇具试水意味。

挑战双赢“一口价格”/

据悉，差量交易本质上是现货交易，只以期货和差量为竞价基础，而不是一口价，差量=现货价-期货价。 永安副总经理石春生认为，价差相当于钢铁厂和贸易商将价格波动风险转移到期货市场，与现货市场相比，期货市场相对公平。

《每日经济信息》记者了解到，具体来说，7月初，永安期货从中瑞矿业购买铁矿石(纽曼粉) 1万吨，现货湿基价为665元/吨，干基价为707元/吨(6%水) 现货价格上涨至675元/湿吨，干基价格换算为718元/干吨，当日期货价格为715元/吨时，基差为3元/吨，永安向日钢提出了2元/吨的报价。

根据合同约定，永安期货将给予日照钢铁一个月的积分价格期。 该矿石最终结算价格根据铁矿石期货i1409合同以上涨水2元/吨为最终干基结算价格。 此后，在签订基差交易合同两天内，日钢将按当时市值675元/湿吨×1万吨的675万元向永安期货支付预付货款，并在永安期货收到货款后一天内将商品权转移给日照钢铁。

7月22日，日照钢铁通过电话方式走向永安点价格，参照期货盘面铁矿石i1409合约即时价格688元/干股点价格，明确为最终干股结算价格，折算湿基价648元/湿股。 值得注意的是，7月23日现货价格较前下跌至660元/湿吨，按干基价格换算为702元/干吨，基差为14元/吨( 702-688 )。 此时，永安期货以这个价格以688元/吨的平仓保证1万吨空的首付，然后日钢将订货单盖章交给永安期货备案。

日照钢铁提货后，永安期货根据648元/湿吨×实际提货数量结算货款，开具收据，在之前预付货款675万元的基础上，多退保补充。 《每日经济信息》记者观察到，永安期货7月初现货收购价为665元/湿吨，7月22日售价为648元/湿吨，因此现货损失为17元/湿吨。 但在期货方面，永安期货的空首个出厂价为716元/干吨，平仓价为688元/干吨，因此期货利润为28元/干吨，总利润为11元/吨，基础差为-9点至2点。

另外，日照钢铁7月下旬现货价格后，现货结算收购价为648元/湿吨，比当日现货价格660元/湿吨低12元，相当于基础差从2点到14点，移动了12点。 由此，在此次基本交易完成后，买卖双方实现了双赢。

流动性压力/

日照钢铁董事长杜双华表示，铁矿石基础贸易合同，意味着公司运用期货工具之前流传下来的思维打开了新的大门。

大连商品交易所表示，大连商品交易所基于铁矿石期货价格的基本贸易有利于提高中国在该行业的定价能力。 但是，对不愿指名道姓的钢铁行业人士来说，基本贸易方法的宣传，交易所方面很可能“剃光头发烫”，钢铁企业的资金问题是掣肘。

根据中钢协会公布的数据，今年1~5月，全国大型钢铁公司销售额15036.08亿元，比去年同期增长0.95%，利润17.54亿元。 《每日经济信息》记者观察到，在此前公布的数据中，1~4月，全国各大钢铁公司亏损11.4亿元。

刘秋平表示，虽然短期炼铁厂的现金流有所好转，但炼铁厂资金短缺问题并未得到实质性改善，对炼铁厂上游的支付期延长，比原1个月晚2~3个月。 澎湃琦对《每日经济信息》记者表示，基本交易模式需要资金备份，交易可能1~2个月左右就能完成，但由于支付压力的存在，钢铁企业正式采用这种模式的可能性很低。

另外，青岛的铁矿石业者对《每日经济信息》记者表示，关于铁矿石期货，“在铁矿石现货交易中，将更加重视资金的流动性”。

澎湃琦认为基本交易确实可以实现双赢，但“一口价”模式由来已久，作为新的金融手段，国内贸易商接受基本交易还需要一个过程。

来源：经济之窗